Metodika, data a přemýšlení.
Jak oceňovat soukromé firmy, pracovat s daty z českých rejstříků a vést disciplinovanou pipeline — plus kompletní valuační benchmark, se kterým Misano počítá, a osobní texty zakladatele. Reference nesou datum aktualizace a zůstávají platné; eseje nesou datum publikace.
Valuační násobky — kompletní benchmark, zveřejněný
Pásma EV/EBITDA a EV/tržby pro 82 NACE oborů a 62 kurátorovaných niches — čísla, se kterými engine Misana počítá, celá, s evidence grades a strojově čitelným JSON.
Misano · Aktualizováno 3. července 2026Každé NACE pásmo nese evidence grade.
Každá NACE divize nese tag kvality evidence (High … Low) podle síly podkladových zdrojových dat — ne podle přesvědčení o cíli.
Misano · 18. září 2026Vadné roky se vyřadí, nikdy se tiše neopraví.
Rok, kde EBITDA převyšuje tržby, se vyloučí a označí jako provisional data — ne tiše opraví.
Misano · 17. září 2026Úpravy sedí na baseline, nikdy na override.
Heuristické posuny sedí jen na NACE nebo niche baseline — custom override zůstává finální.
Misano · 16. září 2026Tři ověřené niche dealy, než vyhraje medián.
Niche násobek je buď medián ověřených dealů, nebo označený curated seed — nikdy tichý blend obojího.
Misano · 15. září 2026Diskonty za velikost a nelikviditu se sčítají.
Velikost, nelikvidita a control-transaction báze se sčítají — nejsou jeden feel-based haircut na US public multiple. LMM SME control pásma Misana sedí na správném instrumentu.
Misano · 14. září 2026Damodaran DCF je kontrola, ne headline.
Multiples nastavují headline. Damodaran FCFF@WACC je nezávislá kontrola na vlastním tabu s delta card — terminální g stropované Rf — ne tichý blend s NAV.
Misano · 13. září 2026NAV srovnává income value.
Multiples nastavují headline; book equity je kotva. Misano srovnává income value s loňským book equity v pásmu 0.7–1.5× a doporučí OK, anchor pull nebo interval — u asset-heavy archetypu je NAV primární.
Misano · 12. září 2026Růst není volatilita.
Jeden cyklický vrchol × násobek je loterie. Misano proloží OLS trend řadou zisku a za volatilitu bere šum residuí — ne trend. Nad prahem jde do násobku medián s labelem normalised (median).
Misano · 11. září 2026Nejdřív EV/EBITDA, pak P/E, pak EV/Revenue.
Až Misano vybere jeden zdroj na rodinu metrik (custom → niche → NACE), druhá cascade volí, kterou metriku násobit. Je to EV/EBITDA, pak P/E, pak EV/Revenue — jedna metrika, ne průměr ze tří.
Misano · 10. září 2026Nejdřív custom, pak niche, pak NACE. Nikdy blend.
Přesně jeden zdroj oceňuje každou rodinu metrik. Misano volí custom override, pak niche, pak NACE — nikdy vážený blend všech tří.
Misano · 9. září 2026Zastaralé závěrky nesmějí udělat dnešní headline.
Staré finančnís tiše nafukují jistotu. Multiples engine Misana uplatňuje staleness gate, aby včerejší EBITDA nemohla tiše ocenit dnešní firmu.
Misano · 8. září 2026Valuační pásmo je triangulované, ne tvrzené.
Jedno číslo vypadá přesně a u SME screeningu často klame. Misano tiskne low / mid / high z multiples enginu, bere mid jako headline a trianguluje s DCF a NAV na football fieldu.
Misano · 7. září 2026Tvrdé brzdy můžou Skóre vynulovat nebo zastropovat ještě před průměrem.
Než doběhne průměr pěti dimenzí, tvrdé brzdy můžou Skóre vynulovat nebo zastropovat. Neoperující subjekt, tenká data a trvale záporná EBITDA marže mají přednost před okouzlujícím průměrem.
Misano · 5. září 2026Na Solo se Soulad může pohnout, aniž by se přepsalo každé Skóre.
Na Solo změna teze může pohnout Souladem bez přepisu Skóre. Sledované a Odmítnuto drží předchozí Skóre, dokud znovu neanalyzujete. Holdingy v Portfoliu se dají reskórovat. Retroaktivní rescoring Sledované/Odmítnuto je Boutique a Institutional.
Misano · 4. září 2026Výchozí váhy Skóre jsou Finance-těžké. Vlastní váhy žijí na strategii.
Defaultně nese Finance největší váhu. Vlastní váhy žijí na strategii. Rescoring knihy po změně vah je vázaný na tarif — Boutique a Institutional ano, Solo ne.
Misano · 3. září 2026Průměry pěti dimenzí jsou čtení trhu, ne překážka.
Stránka statistik tiskne průměr pěti dimenzí. Je to čtení trhu, který Misano oskórovalo, ne cut-off, který musíte překonat.
Misano · 2. září 202699 % vyřazených znamená ne v diligence ani v portfoliu.
Veřejná stránka statistik říká, že většinu firem Misano vyřadí dřív, než se k nim podíváte. Číslo je živé, definované a není marketingový round-up.
Misano · 1. září 2026Fair market value je pro finančního kupujícího.
Oceňujeme firmu tak, jak by ji koupil finanční kupující na mediánu trhu. Synergie konkrétního strategického kupujícího a maximum v aukci jsou čísla někoho jiného.
Misano · 31. srpna 2026Upload funguje všude. Tah z rejstříku je zkratka.
PDF, XLSX nebo CSV do 25 MB funguje pro jakoukoli firmu v jakékoli zemi. V Česku můžete místo toho vložit IČO a my stáhneme výkazy. Na „podporovaný“ trh nikdy nečekáte.
Misano · 30. srpna 2026Když je last-round mark starší než 18 měsíců.
Last-round marking je běžný u early-stage. Misano orazítkuje datum kola. Když je kolo starší než 18 měsíců, dá varování. Zastaralé kolo není živý mark.
Misano · 28. srpna 2026„Soulad se strategií není Skóre.“
Skóre odpovídá na „jak silná je tahle firma?“ Soulad se strategií na „je pro vás?“ Když je smícháte, kvalitní byznys, který není ve vaší tezi, pořád vypadá jako ano.
Misano · 27. srpna 2026Staré ne není navždycky ne.
Odmítnout firmu není totéž jako ji smazat. Sektory se hýbou, firma roste a vaše teze se hýbe taky. Když to „ne“ leží ve složce, nic z toho k vám nedojde.
Misano · 26. srpna 2026Search čte weby. NACE kódy ne.
Oborové kódy říkají, pod jaký sektor se firma zapsala. Neříkají, co firma skutečně dělá. Misano Search začíná větou (200 znaků) a čte weby firem.
Misano · 25. srpna 2026Jak oceňujeme firmy ve velkém
„NACE comparables moc nefungují“ — a přesto na nich stavíme. Celá metodika, kterou Misano projede na 100, 500 nebo 10 000 firmách najednou: šest vrstev, každá opravuje slepé místo té předchozí.
Misano · 4. července 2026Jak ocenit soukromou firmu: násobky a DCF podle Damodarana
Skoro každé ocenění SME stojí na dvou nohách: tržní násobek na normalizované EBITDA a DCF jako vnitřní křížová kontrola. Tady je celá funkční metodika — včetně diskontů, na které se běžně zapomíná.
Misano · Aktualizováno 3. července 2026Data z českého obchodního rejstříku: co je veřejné a jak je vytěžit
České firmy jsou na papíře nezvykle transparentní: identita, vlastnictví i roky závěrek leží ve veřejných rejstřících. V praxi jsou data roztroušená, naskenovaná a plná formátových pastí. Průvodce terénem.
Misano · Aktualizováno 3. července 2026Jak vést pipeline dealů: sourcing, screening a scoring proti vlastní tezi
Rozdíl mezi dealflow a hromadou PDF je pipeline s explicitními fázemi a jedním scoringovým modelem aplikovaným na všechno. Metodika nastavená pro tým o jednom až deseti lidech.
Misano · Aktualizováno 3. července 2026Valuace firmy přes AI: kdy stačí ChatGPT — a kdy ne
Finanční výkazy můžete vložit do ChatGPT nebo Claude a dostanete slušný první názor. Jestli to stačí, závisí na tom, co se rozbije: skeny závěrek, pasti v jednotkách, nekonzistentní scoring a placení za stejné dokumenty pořád dokola.
Misano · Aktualizováno 3. července 2026Jak počítám Score: pět dimenzí a celý rozpis.
Score je jedno číslo, 0–100. Místo abych ho nechal jako černou skříňku, ukazuju přesně, jak vzniká: pět dimenzí, co z nich počítá matematika a co posoudí AI, a celý rozpis na reálné firmě.
Marek Kříž · 17. června 2026Jak platit o 90 % méně za analýzu jedné firmy v porovnání s vaším Claudem/ChatGPT.
Chtěl jsem dostat dolů jedno číslo: kolik stojí analýza jedné firmy. Tady je na čtyřech místech a reálných číslech, kde se ve Misanu láme náklad na AI — a co z toho máte vy.
Marek Kříž · 17. června 2026